2018-10-29 00:00:00 来源： 点击：2701 喜欢：0
报告要点
本周周观点：畜禽价格景气延续，四季度建议配置养殖
畜禽价格景气有望延续，四季度建议配置养殖。从农业股在基金的投资市值占比来看，2018年三季度农业股的持仓占比回升至0.74%，环比2018年二季度提高了0.05个百分点。畜禽价格景气回升使得养殖板块配置价值凸显，带动农业板块三季度机构持仓环比上行。站在当前时点，我们判断四季度畜禽价格景气有望延续，继续看好畜禽养殖板块投资机会，生猪养殖方面：非洲猪瘟疫情加速产能出清，或使猪价拐点提前到来，龙头企业有望充分受益，重点推荐温氏股份和牧原股份。此外，禽养殖板块景气度或将持续，重点推荐圣农发展。
农业配置比例持续提升，畜禽养殖配置价值凸显
从农业股在基金的投资市值占比来看，2018年以来农业股配置比例持续提升，三季度农业股的持仓占比上升至0.74 %，环比2018年二季度提高了0.05个百分点。从相对标准行业配置来看，农业股的配置在三季度出现了明显的回升，较标准行业配置比例高出0.07个百分点。从农业子行业重仓持股的比例来看，畜禽养殖配置价值凸显。受益于畜禽价格回暖，三季度机构重仓持股中，畜禽养殖持仓占比由上季度0.29%上升至0.42%，占全部农业重仓持股的比例由44%上升至54%，其余子板块如种植业、渔业、动物保健及农产品加工的持仓比例在三季度均出现了不同程度的下滑，其中农产品加工板块下滑幅度较大。
养殖配置比例提升，细分龙头个股最受青睐
从农业板块重仓持股总市值来看，细分领域龙头个股最受青睐。18年三季度农业板块重仓持股总市值前五公司分别为温氏股份、海大集团、牧原股份、圣农发展及生物股份，机构配置向养殖及饲料、疫苗等细分领域龙头集中趋势显著，养殖龙头出现明显增持。个股来看，受益于畜禽养殖价格回升，养殖龙头机构持仓市值环比涨幅较大。在经历了上半年的深度亏损后，三季度猪价逐步回暖使得配置比例凸显，牧原股份持仓市值环比二季度上涨28%。温氏股份机构持股占流通股比重为5.47%，持股市值环比增加43%，主要是三季度猪价的上行使得公司生猪养殖板块开始实现盈利，禽养殖业务受益于黄羽肉鸡价格行情持续景气继续保持实现盈利，为公司贡献稳定现金流。此外，禽养殖板块受益于行业景气向上使得配置比例大幅提升，圣农发展机构持股数量环比上涨54%。
风险提示：
1. 畜禽价格上涨不达预期；2. 公司出栏量受疫情影响出现下滑
本周周观点：畜禽价格景气延续，四季度建议配置养殖
畜禽价格景气延续，四季度建议配置养殖。从农业股在基金的投资市值占比来看，2018年三季度农业股的持仓占比回升至0.74 %，环比2018年二季度提高了0.05个百分点。畜禽价格景气回升使得养殖板块配置价值凸显，带动农业板块三季度机构持仓环比上行。当前时点，我们继续看好畜禽养殖板块投资机会，生猪养殖方面：非洲猪瘟加速产能出清，或使猪价拐点提前，龙头企业有望充分受益，重点推荐温氏股份和牧原股份。此外禽养殖板块景气度或将持续，重点推荐圣农发展。
农业配置比例持续提升，畜禽养殖配置价值凸显
农业板块环比配置比例提升显著。从农业股在基金的投资市值占比来看，2018年以来农业股配置比例持续提升，三季度农业股的持仓占比上升至0.74 %，环比二季度提高了0.05个百分点。从相对标准行业配置来看，农业股的配置在三季度出现了明显的回升，较标准行业配置比例高出0.07个百分点。
从农业子行业重仓持股的比例来看，畜禽养殖配置价值凸显。受益于畜禽价格回暖，三季度机构重仓持股中，畜禽养殖持仓占比由上季度0.29%上升至0.42%，占全部农业重仓持股的比例由44%上升至54%，其余子板块如种植业、渔业、动物保健及农产品加工的持仓比例在三季度均出现了不同程度的下滑，其中农产品加工下滑幅度较大。
养殖配置比例提升，细分龙头个股最受青睐
从农业板块重仓持股总市值来看，细分龙头个股最受青睐。18年三季度农业板块重仓持股总市值前五公司分别为温氏股份、海大集团、牧原股份、圣农发展及生物股份，基金配置向养殖及饲料、疫苗等细分领域龙头集中趋势显著，养殖龙头出现明显增持。
个股来看，受益于畜禽养殖价格回升，养殖龙头机构持仓市值环比涨幅较大。在经历了上半年的深度亏损后，三季度猪价逐步回暖使得配置比例凸显，牧原股份持仓市值环比二季度上涨28%。温氏股份机构持股占流通股比重为5.47%，持股市值环比增加43%，主要是三季度猪价的上行使得公司生猪养殖板块开始实现盈利，禽养殖业务受益于黄羽肉鸡价格行情持续景气继续保持实现盈利，为公司贡献稳定现金流。此外，禽养殖板块受益于行业景气向上使得配置比例大幅提升，圣农发展机构持股数量环比上涨54%。
上周农林牧渔板块行情回顾
上周农林牧渔行业板块指数跌幅3.73%，分别跑赢沪深300指数和上证综指2.49%、1.83%。具体到个股层面来看，上周农林牧渔板块涨幅前三个股华资实业（+24.51%）、海利生物（+16.90%）及香梨股份（+16.05%），跌幅前三个股为ST升达(-10.62%）、佩蒂股份（-5.98%）及金新农（-4.08%）。
重点行业基本面状况跟踪
猪价方面上周仔猪25.19元/千克，周环比-0.79%；生猪13.65元/千克，周环比-0.28%。禽价方面上周白条鸡14.84元/公斤，周环比-2.30%；肉鸡苗5.70元/羽，周环比+3.64%；肉毛鸡4.60元/斤，周环比+6.24%。饲料原材料方面上周玉米现货价1897元/吨，周环比+1.34%；豆粕现货价3646元/吨，周环比-0.59%。水产品方面上周草鱼价格13.50元/千克，周环比持平；鲤鱼均价11.50元/千克，周环比持平；大宗农产品方面上周南宁白砂糖现货糖5470元/吨，周环比持平；天然橡胶均价1315美元/吨，周环比-1.50%。
上周行业要闻精选
1、湖北省发生一起家禽H5N6疫情[1]
10月24日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经国家禽流感参考实验室确诊，湖北省宜昌市点军区一养殖户饲养家禽发生的疫情为H5N6亚型高致病性禽流感疫情，存栏家禽529羽，发病340羽，死亡340羽。疫情发生后，当地按照有关预案和防治技术规范要求，坚持依法防控、科学防控，切实做好疫情处置工作，已扑杀家禽4997羽，全部病死和扑杀家禽均已无害化处理。目前，该起疫情已得到有效处置。
2、贵州省毕节市发生非洲猪瘟疫情[2]
10月25日11时，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，贵州省动物疫病预防控制中心送检样品经中国动物卫生与流行病学中心（国家外来动物疫病研究中心）确诊为非洲猪瘟。阳性样品来自贵州省毕节市赫章县一养殖户，该养殖户存栏生猪10头、发病8头、死亡8头。疫情发生后，农业农村部立即派出督导组赴当地。当地已按照要求启动应急响应机制，采取封锁、扑杀、无害化处理、消毒等处置措施，对全部病死和扑杀猪进行无害化处理。同时，禁止所有生猪及其产品调出封锁区，禁止生猪运入封锁区。目前，上述疫情已得到有效处置。
3、俄农业部预计今年粮食产量可达1.09亿吨 [3]
俄新社加里宁格勒10月23日电，俄罗斯农业部长帕特鲁舍夫向媒体表示，由于西伯利亚地区气候条件良好，预计今年俄罗斯粮食产量可达1.09亿吨，出口量可达3800-3900万吨，两项指标分别超出此前预期的1.06亿吨和3500-3700万吨。帕特别指出，本农业年度开始时，小麦FOB价格为220美元/吨；而到本年度结束时，小麦出口价格预计可达235-240美元/吨。（驻哈萨克斯坦使馆经商参处）。
4、农业农村部发函同意吉林实施“点对点”生猪调运[4]
10月19日，农业农村部发函，同意吉林省养殖企业和屠宰企业在省内“点对点”调运生猪。实施“点对点”调运仅适用于县城内无屠宰企业或现有屠宰企业能力不足的养殖企业。申请“点对点”调运时，企业应出栏生猪压栏2万头以上。在生猪出栏前15天向当地动物卫生监督机构申报检疫，并在动物卫生监督机构监督下，对每个待出栏圈随机采集2头生猪血液样品，送省级动物疫病预防控制机构检测，结果为非洲猪瘟病毒核酸阴性的，方可调运。实施“点对点”调运仅适用于省内大型屠宰企业。年设计屠宰生猪100万头以上，在过去3年内接受部、省两级农产品质量安全监督检测中，未检出禁用药物或违禁添加物。生猪承运车辆已经当地畜牧兽医部门备案，并配备实时定位设备，有关信息可储存3个月以上。车辆按指定路线“点对点”行驶，不得随意变更路线。运输途中不得无故停留，不得装（卸）或抛弃病、死、残猪，到达屠宰场后应当将有关情况立即反馈启运地动物卫生监督机构。承运人应当在装载前、卸载后对车辆进行彻底清洗消毒。
上周行业公司重要公告
海大集团：海大集团2018年前三季度营业收入308亿元，同比上升16.3%，归属净利润12.7亿元，同比上升10.6%，EPS0.82元/股；单三季度营业收入132亿元，同比上升9.88%，环比上升26.2%，归属净利润6.71亿元，同比上升6.34%，EPS0.43元/股；公司将2016年首次授予限制性股票回购价格调整为6.93元/股，预留授予限制性股票回购价格调整为10.19元/股，将已获授且未达解锁条件的首次授予的109万股限制性股票及预留授予的17.8万股限制性股票回购注销
圣农发展：圣农发展2018年前三季度营业收入80.6亿元，同比上升9.29%，归属净利润8.04亿元，同比上升232%，EPS0.65元/股；单三季度营业收入29.9亿元，同比上升19.6%，环比上升9.85%，归属净利润4.69亿元，同比上升255%，EPS0.38元/股
普莱柯：普莱柯与其他单位联合申报的申报的猪支原体肺炎灭活疫苗（NJ株）、猪圆环病毒2型、猪肺炎支原体二联灭活疫苗（SH株+HN0613株）、鸡传染性法氏囊病灭活疫苗（rVP2蛋白）获得新兽药注册证书
温氏股份：温氏股份2018年前三季度营业收入408亿元，同比上升4.13%，归属净利润29.0亿元，同比下降28.2%，EPS0.55元/股；单三季度营业收入155亿元，同比上升10.1%，环比上升27.6%，归属净利润19.8亿元，同比下降11.0%，EPS0.37元/股
[1]农博网，2018年10月26日，“湖北省发生一起家禽H5N6疫情”
[2]农博网，2018年10月25日，“贵州省毕节市发生非洲猪瘟疫情”
[3]食品产业网，2018年10月26日，“俄农业部预计今年粮食产量可达1.09亿吨”
[4]农博网，2018年10月25日，“农业农村部发函同意吉林实施“点对点”生猪调运”
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